本文来自格隆汇专栏：周浩宏不雅商议，作家：周浩、黄凯鸿

好意思联储在2025年的第一次议息会议上保抓利率不变，遴荐“暂停降息”的原因仍然是通胀瞻望存在省略情趣，同期合座经济发扬相对牢固。在新闻发布会上，鲍威尔呈报了几许市集暖热的话题，并提到他跟特朗普总统尚未有换取——尽管越来越多的市集东说念主士慑服最终鲍威尔会屈服于特朗普而遴荐降息。

因为在本次声明中去除了“在向2%的通胀决议方面获得了进展”，只是说起了“通胀仍然处于高位”，市集以为本次声明略显鹰派。但在新闻发布会中，鲍威尔则标明这只是让文本显得愈加精简。尽管这么的表态仍显牵强，但也讲明鲍威尔不肯意抒发过度果断的气派。

对于关税、侨民等一系列计谋，鲍威尔示意仍然需要进一步推敲其对通胀和经济的影响，并不肯意在计谋落地前对其进行早期评估。从鲍威尔的表态来看，其对通胀的瞻望存在较大的省略情趣，这也成为异日市集暖热的焦点；与此同期，他也提到各种财富订价偏高，这又意味着金融市集在高利率环境下可能面对一定的压力。

好意思国股票市集在议息会议后总体收跌，债券收益领先上后下，总体牢固。市集其实对于本次议息会议的期待并不高，这也体当今本年的降息次数的市集订价，在前半周好意思股暴跌时曾一度订价两次，但在议息前后再度回到1-2次的水平。由于对于3月会议仍然莫得太大的能见度，市集仍然需要不雅察2月初的非农和通胀数据来进一步详情异日的货币计谋走向。

好意思联储在2025年的第一次议息会议上保抓利率不变，遴荐“暂停降息”的原因仍然是通胀瞻望存在省略情趣，同期合座经济发扬相对牢固。在新闻发布会上，鲍威尔呈报了几许市集暖热的话题，并提到他跟特朗普总统尚未有换取——尽管越来越多的市集东说念主士慑服最终鲍威尔会屈服于特朗普而遴荐降息。

因为在本次声明中去除了“在向2%的通胀决议方面获得了进展”，只是说起了“通胀仍然处于高位”，市集以为本次声明略显鹰派。但在新闻发布会中，鲍威尔则标明这只是让文本显得愈加精简。尽管这么的表态仍显牵强，但也讲明鲍威尔不肯意抒发过度果断的气派。

此外，鲍威尔示意2%的通胀决议框架不会有践诺性的变化，但以为咫尺的利率权臣高于中性利率。这么的说法事实上标明好意思联储里面也对通胀是否能雅致2%存在争议，但以为咫尺的利率水平仍然有着落的空间。

对于关税、侨民等一系列计谋，鲍威尔示意仍然需要进一步推敲其对通胀和经济的影响，并不肯意在计谋落地前对其进行早期评估。从鲍威尔的表态来看，其对通胀的瞻望存在较大的省略情趣，这也成为异日市集暖热的焦点；与此同期，他也提到各种财富订价偏高，这又意味着金融市集在高利率环境下可能面对一定的压力。

好意思国股票市集在议息会议后总体收跌，债券收益领先上后下，总体牢固。市集其实对于本次议息会议的期待并不高，这也体当今本年的降息次数的市集订价，在前半周好意思股暴跌时曾一度订价两次，但在议息前后再度回到1-2次的水平。由于对于3月会议仍然莫得太大的能见度，市集仍然需要不雅察2月初的非农和通胀数据来进一步详情异日的货币计谋走向。

这险些让通盘这个词2月成为了计谋的“不雅察期”，特朗普收敛的各种关税简短聚在2月落地，1月通胀走弱是否会无间，1月强劲的非农服务是否好景不长，市集需要恭候数据的最终谜底。但对于好意思股而言，近期芯片股的大幅波动，照旧运行影响市集的情怀。若是无法在短期内找到明确的标的，那么投资者只可保抓相对严慎和不雅望的气派。

事实上，本年开年以来，“特朗普往复”的合座发扬并不睬念念，好意思元开年出现了显豁的回撤，纳指和数字货币大幅波动，这些齐意味着特朗普的计谋需要进一步了了。市集订价的2025年降息1次，其实也讲明投资者心里根蒂齐是“特没谱”。从好意思联储议息会议的恶果来看，加息的可能性基本扼杀，但降息何时再度运行以及幅度，仍然需要至少比及3月中旬。咫尺来看，3月降息的概率若何舞动，会是本年第一季度最关键的市集标尺之一。

注：本文来自国泰君安发布的《好意思联储“鸡肋”议息开yun体育网，鲍威尔也“没谱”》，申报分析师：周浩、黄凯鸿

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